核心觀點(diǎn)：

1、宏觀層面：國(guó)內(nèi)利好政策降溫，發(fā)改委等部門(mén)加強(qiáng)對(duì)鐵礦價(jià)格監(jiān)管，熱點(diǎn)事件對(duì)市場(chǎng)形成偏空預(yù)期，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息刺激國(guó)際股市走弱，拖累國(guó)內(nèi)品種盤(pán)面下跌。

2、目前市場(chǎng)價(jià)格變化受制于政策效應(yīng)，但鋼企利潤(rùn)較差也在持續(xù)制約需求釋放的程度，國(guó)內(nèi)政策面及國(guó)慶節(jié)前補(bǔ)庫(kù)仍有穩(wěn)定作用，形成價(jià)格托底。

3、房地產(chǎn)政策已經(jīng)徹底轉(zhuǎn)向，廢鋼供需端依舊偏緊，成本端鐵礦監(jiān)管利空鋼價(jià)及廢鋼，行情不會(huì)有太大波動(dòng)，短期回調(diào)也將迎來(lái)跌后回漲，考慮到現(xiàn)實(shí)需求好轉(zhuǎn)存有滯后周期，廢鋼調(diào)整幅度有限。

【價(jià)格方面】原料及成材雙雙上行 廢鋼價(jià)格存有偏空預(yù)期

截止2023年9月6日，本周Mysteel廢鋼價(jià)格指數(shù)震蕩走高，MySSpic廢鋼絕對(duì)價(jià)格為3010.1元/噸，周環(huán)比上調(diào)23.4元/噸，周內(nèi)漲幅0.78%。鐵廢差來(lái)看，本周鐵廢價(jià)差再度拉大，隨著鐵礦及焦炭原料期現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，鐵水成本明顯增加，目前廢鋼低于鐵水成本53元/噸，廢鋼相較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大；成材方面，本周成材價(jià)格雖先揚(yáng)后抑，但整體漲幅高于廢鋼，螺廢差與板廢差雙雙擴(kuò)大，鋼廠利潤(rùn)有所修復(fù)，但包括電爐在內(nèi)多數(shù)鋼廠仍處于虧損或微利狀態(tài)，加之發(fā)改委等部門(mén)開(kāi)會(huì)提出加強(qiáng)對(duì)鐵礦價(jià)格監(jiān)管，對(duì)原材料價(jià)格形成偏空預(yù)期，廢鋼價(jià)格承壓。

【庫(kù)存方面】鋼廠庫(kù)存微幅下降 基本持平去年同期水平

近期鋼廠到貨量以及消耗量同步窄幅下降，到貨量降幅高于消耗量，目前到貨量稍低于日耗量，導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存窄幅下降，但基本持平于去年同期水平。從數(shù)據(jù)來(lái)看，截止9月7日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼庫(kù)存總量173.95萬(wàn)噸，較上周減少1.74萬(wàn)噸，降幅0.99%；月環(huán)比增加4.37萬(wàn)噸，增幅2.58%；年同比減少4.75萬(wàn)噸，降幅2.66%。從上圖分區(qū)域來(lái)看，各區(qū)域鋼廠庫(kù)存變化均不明顯，僅華東區(qū)域因到貨稍好而庫(kù)存微幅增加，另外據(jù)悉華北部分鋼廠在周五附近出現(xiàn)到貨壓車(chē)現(xiàn)象，考慮到廢鋼價(jià)格下跌后部分市場(chǎng)出貨積極性拉升，短期鋼廠庫(kù)存或有窄幅增加的預(yù)期。

【需求方面】廢鋼消耗呈回落趨勢(shì)  減產(chǎn)制約下小幅收縮

截止9月7日，我的鋼鐵61家鋼廠廢鋼日均消耗量2613噸，較上周減少47.35噸，降幅1.78%；月環(huán)比減少82噸，降幅3.04%；年同比增加195.33噸， 增幅8.08%。本期數(shù)據(jù)來(lái)看，廢鋼消耗由小幅回落趨勢(shì)，唐山因環(huán)保影響調(diào)坯型鋼廠落實(shí)生產(chǎn)調(diào)控，其中由于近期型鋼廠虧損以及成品庫(kù)存高企，部分廠家此前已經(jīng)停產(chǎn)，疊加華東、華中部分鋼廠減產(chǎn)影響，廢鋼受壓下挫。

【利潤(rùn)方面】成本承壓 電弧爐鋼廠增產(chǎn)謹(jǐn)慎

本周Mysteel調(diào)研獨(dú)立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均利潤(rùn)為-137元/噸，谷電利潤(rùn)-37元/噸，周環(huán)比增加18元/噸。本周初成材市場(chǎng)迎來(lái)“金九月”開(kāi)門(mén)紅，價(jià)格小幅拉漲，整體漲幅大于廢鋼，鋼廠虧損情況有所緩解，但從當(dāng)前的情況來(lái)看，鋼廠虧損仍較為嚴(yán)重，華東、西北區(qū)域當(dāng)前谷電利潤(rùn)轉(zhuǎn)虧為盈，其余地區(qū)鋼廠繼續(xù)虧損。整體而言：本周電弧爐鋼廠成本及利潤(rùn)均有所上升，在宏觀利好消息的刺激下，“金九月”市場(chǎng)預(yù)期較強(qiáng)，鋼材需求小幅釋放，部分鋼廠對(duì)九月有一定預(yù)期，有增加產(chǎn)量的動(dòng)作，但隨著期螺價(jià)格的走跌，需求也有所轉(zhuǎn)弱，多數(shù)鋼廠選擇觀望生產(chǎn)，短期內(nèi)，廢鋼資源沒(méi)有明顯釋放，鋼廠成本居高不下，而鋼材價(jià)格上漲乏力，電弧爐鋼廠虧損情況將繼續(xù)維持。

從宏觀層面來(lái)看，國(guó)內(nèi)利好政策降溫，國(guó)際股市走弱影響盤(pán)面下跌。近期熱點(diǎn)事件對(duì)市場(chǎng)形成偏空預(yù)期，國(guó)家發(fā)改委等部門(mén)約談期貨公司，開(kāi)會(huì)提出加強(qiáng)對(duì)鐵礦價(jià)格監(jiān)管，利空鋼材及廢鋼價(jià)格；且美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹仍處高位，加息概率上升，導(dǎo)致股市及期貨市場(chǎng)投資預(yù)期回落，刺激市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)空。

從基本面來(lái)看，目前廢鋼現(xiàn)實(shí)矛盾并無(wú)明顯改善，市場(chǎng)觀望情緒較濃，上漲支撐不足，大跌信號(hào)不明顯。近期廢鋼資源暫未呈現(xiàn)放量走勢(shì)，而五大品種數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量、庫(kù)存量都出現(xiàn)下降，表需有回升跡象，說(shuō)明減產(chǎn)效果在9月份政策壓減和虧損后自主減產(chǎn)的雙向合力作用下有所進(jìn)步，鋼廠需求略有壓制，但隨之廢鋼較鐵水性價(jià)比優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，且部分鋼廠有意提前在國(guó)慶節(jié)前增加廢鋼庫(kù)存儲(chǔ)備，整體收貨積極性增加，對(duì)廢鋼價(jià)格有所支撐。

綜上，目前市場(chǎng)價(jià)格變化受制于政策效應(yīng)，但鋼企利潤(rùn)較差也在持續(xù)壓抑采廢意愿，制約需求釋放的程度，雖然目前國(guó)內(nèi)政策面仍有穩(wěn)定作用，形成價(jià)格托底，需警惕外部形勢(shì)帶來(lái)的壓力，行情不會(huì)有太大波動(dòng)，期螺跳空負(fù)向情緒拉動(dòng)背景下，預(yù)計(jì)下周廢鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行，下行空間有限，但不必過(guò)于悲觀，短期回調(diào)也將迎來(lái)跌后回漲。

 

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